BMEX研究院：深度剖析BTC跌破48000的五个原因

4月14日，Coinbase上市后，比特币创下超过64000美元的历史新高，但多头并未能守住，连续几日的下跌，在4月23日，跌破5万美元大关，最低点比它的历史高点下跌了26.6%，这是进入3月以来，比特币的价格首次跌破5万美元，此次暴跌是什么引起的？

美国总统建议对富人征收高达43.4%的资本利得税

从消息面上，美国总统拜登建议对富人征收高达43.4%的资本利得税，当前美国的联邦资本利得税率为20%。投资加密资产的美国投资者（这些资产自去年12月以来已经上涨了约80%），如果在持有一年以上之后出售加密货币，就已经要面临资本利得税的风险。美国国税局也加大了对出售加密资产的征税力度，此政策一旦实施，对于部分成本较高的投资者来说，在政策的实施未实施之前，做抛售是比较明智的选择。

BTC交易所余额

牛市末期有一个显著特征：那就是很多的比特币涌入交易平台，开始套现，正是因为这帮人套现了，价格跌了，牛市才结束，熊市才会来。我们在这里不判断牛市在哪一个阶段，只是说明这个指标的意义；从BTC地址监测来看，从4月19日BTC余额达到低点后，4月20日交易所BTC的余额在不断的增加，也可以从币coin的大额转账中证实此数据。

资金费率

从BTC的资金费来说，在4月18日达到0.3%以上，对于多头来说继续做多，资金费率过高；

灰度持仓信托

从灰度持仓信托30天的数据中，可以看出，灰度一直在加持新币种，对于主流币种总体都是在减持，灰度作为首个向SEC报告的加密货币投资工具，灰度加密信托基金一直被视作是传统机构资金进入加密领域的信号，其持仓量变化的大小也在一定程度上反映了机构资金流入（流出）的量级，融易新媒体，因此在这段时间内机构对主流币种的青睐并不高，对新兴币种投资更有兴趣。

期货未平仓量

在Coinbase 4月14日在纳斯达克直接上市之前，比特币期货的未平仓量飙升至新高。加密市场数据聚合商Glassode表示，随着比特币突破6.3万美元的历史新高，比特币未平仓量首次超过270亿美元。这一里程碑事件表明，交易员们可能正在投机高价，尽管一些人可能也在对冲即将到来的波动。但从交易量的数据分析来说，是在下降。

从这几个指标来说，BTC的上涨动能不强，未能持续突破新的高点，且收到消息面的刺激，引起一定的恐慌，进入调整期，若BTC无法重回6万美元，则持续看跌，调整。

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